「世界No.１の総合モータメーカー」として有名な日本電産の事業概要、業績、配当について見ていきましょう。
私は自動車関連メーカーでシステム系の技術営業をしていますが日本電産のEV向けの製品がモーター +インバーター +減速機がパッケージ化されており非常に自動車メーカーが使いやすい仕様にしているためとても注目しています。
株もコロナショック中に仕込めたので日本電産についてご紹介していきます。
2020年4月以降株価は右肩上がりで上場来高値も更新し絶好調となっています。
日本電産 概要
事業内容
日本電産は総合モータメーカーとして中核事業は①超精密小型モータ ②車載事業 ③家電・商業・産業向け事業の3つとなります。
特に注目されているのがEV化で需要が見込まれる車載事業です。
①超精密小型
モータをハードディスクドライブ(HDD)やパソコンのファン用、家電など
HDD用モータは世界シェア85%を誇るそうです。
IR資料より
②車載用
１台の自動車に搭載されるモータの数が１００個以上となっており、今後も電動化が進むと予想されるため需要増が見込まれます。
モータ、インバータ、減速機が三位一体となった EV用トラクションユニットであるE-Axleは既に中国EVメーカーから大型の受注をしているそうです。
システム化されているためVEメーカー側の開発工数を減らすこともできるためかなり有望な製品だと思います。
③家電・商業・産業用
空調、洗濯機、乾燥機などの主要家電向けモータやコンプレッサー、住宅・商業設備用のモータなど
空調用ＡＣ・DCモータ
製品グループごとの売上構成
精密小型モータと家電・商業・産業用が全体の60%程度を占めていますが、近年では車載用が大幅に売上を伸ばしています。
今後の日本電産の成長はEV・PHV向けの製品の売上増加が必須です。
2019年3月期 業績
まずは、日本電産の2019年3月期の業績はを簡単に振り返ります。
売上高 1兆5,348億円 (過去最高 )前年比4%増
当期純利益 600億円 前年比45.4%減
一株利益 102.13円
一株配当 57.5円 配当性向 56%
となっています。売上高は過去最高を更新しましたが当期純利益は▲45.4%と大幅に減少しています。
2019年度の減益の理由は？
減益の理由としては下記の3点が説明されていました。
①車載向け事業での開発や生産立ち上げに向けた先行投資 約140億円
②買収にかかる費用の増改 約30億円
③事業譲渡による損失157億円
先行投資等により一時的に費用が発生していますが、先行投資をしている車載部門の売上が 461億円増加しているため来季以降の業績に注目です。
今期の業績予想は？
日本電産の最新の20年度業績見通しでは、売上は微増、当期利益は約40%の増益予想となっています。
売上高予想 1兆5,500億円
当期利益予想 1,050億円
| 百万円 | 19年度実績 | 20年度見通し | 20年度見通し (最新) |
| 売上高 | 1,534,800 | 1,500,000 | 1,550,000 |
| 営業利益 | 110,326 | 125,000 | 140,000 |
| ［営業利益率］ | ［7.2%］ | ［8.3%］ | ［9%］ |
| 税引前利益 | 106,927 | 125,000 | 136,000 |
| 当期利益 | 60,084 | 100,000 | 105,000 |
| 為替レート（U.S.$=￥） | 108.74 | 105 | 105 |
過去5年間の実績と比較すると売上高は最高だった2019年度に対して微増で過去最高、当期利益は2017年度の最高益1,308億円から約300億円の減少となります。
2019年度に対して利益増加予想の主な理由
①車載事業であるEV用駆動モーター事業の成長が見込まれる
写真は日本電産のE-Axle.
EV駆動用のモータ、ギヤ、インバーターが統合されたシステムとなっています。
最近は自動車メーカーから部品単品よりも「システム化」された部品の需要が高まっており、日本電産はEV用の駆動モータをギヤとインバーター一体型として提供できる強みがあります。
特に中国の自動車メーカーからの引き合いが強いようです。
IR資料より
②在宅勤務や電子商取引の拡大により、HDDやデータセンターなどで冷却用に使われる精密小型モータの売上増が見込まれる
スマホ、HDD、データセンターは熱を発するため冷却する必要があるため小型モータのニーズが高まります。
配当の状況
今期配当予想
第2四半期末 30円
期末 30円
合計 60円
予想配当性向 35.2%
2020年４月１日付で普通株式１株につき２株の株式分割を行っています。2020年３月期については、当該株式分割前の実際の配当金の額を記載しているため実質増配となります。
| ①第２四半期 | ②期末 | ③合計(①+②) | |
| 2020年3月期実績 | 55円 | 60円 | 115円 |
| 最新予想(株式分割後) | 30円 | 30円 | 60円 |
年度別配当推移
2008年以降は基本的に増配傾向となっています。
来期については株式分割が影響しているためグラフ上は減配に見えてしまいますが、60円×2=120円となるため実質増配となります。
まとめ
車載事業など今後伸びしろのある事業が多くあります。
電動化によりモーターの需要は増加し、モーター単品だけでなくインバーター一体化などしてシステム化して提供できるところが日本電産の強みです。
売上高2兆円に向けて今後も応援をしたい企業の1つです。
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